金剛化工100%控股邁圖 韓國有機矽正在IPO衝刺紐交所

星空体育app在线登录入口，3月28日，邁圖高新材料集團（Momentive） 官方發布消息，稱邁圖將被韓國金剛化工（KCC）收購全部股權，邁圖的另一股東(dong) 方 SJL Partners LLC也將退出，邁圖也將成為(wei) 金剛化工集團的有機矽業(ye) 務單元。

根據星空体育app在线登录入口的了解，金剛化工此次全資收購，也為(wei) 邁圖IPO鋪平了道路。目前邁圖正在紐交所推進IPO，公司計劃2024年5月在紐交所上市，目前已選定3家境外承銷商，正在辦理中。如果IPO成功，首要目標將是解決(jue) 金剛化工自2018年參與(yu) 邁圖收購交易的借款融資問題。

韓國金剛化工是一家從(cong) 事建築材料、塗料、有機矽、玻璃和建築業(ye) 務的綜合企業(ye) ，其塗料業(ye) 務年銷售額在12億(yi) 美元左右，位列全球塗料行業(ye) 銷售額前20強中。金剛化工自2000年進入有機矽領域，並且在2004年實現了有機矽的商業(ye) 化生產(chan) 。金剛化工計劃要在未來五十年內(nei) 包括有機矽在內(nei) 的矽製造業(ye) 發展成公司最大的支柱產(chan) 業(ye) ，並要躋身全球四大矽製造商的行業(ye) 之中。

自2006年起，金剛化工開始基於(yu) 有機矽研發下遊派生產(chan) 品，比如化妝品中的有機矽，並開始供應給韓國國內(nei) 外的化妝品企業(ye) ，伴隨著“韓潮旋風”的席卷全球，金剛化工在化妝品行業(ye) 的有機矽產(chan) 品銷售額就達到1.3萬(wan) 億(yi) 韓元（9.59億(yi) 美元），位列全球化妝品有機矽銷量第五名。

金剛化工位於(yu) 春清南道瑞山市的有機矽工廠

金剛化工看到了有機矽市場的樂(le) 觀前景，並開始加大在全球有機矽市場的布局。金剛化工把目光聚焦在當時全球第二大有機矽材料廠商邁圖新材料集團的身上。成立於(yu) 2006年的邁圖高新材料集團，總部位於(yu) 美國紐約，其有機矽及相關(guan) 產(chan) 品的產(chan) 能規模位列全球第二，同時在石英、陶瓷等行業(ye) 中也占據領先地位。其產(chan) 品主要包括基礎矽氧烷聚合物以及一係列添加劑，包括矽烷、特種矽油和聚氨酯添加劑，以及有機矽配方產(chan) 品，包括有機矽彈性體(ti) 和有機矽塗層材料等，廣泛應用於(yu) 汽車、電子、個(ge) 人護理、消費品、航空航天和建築等行業(ye) 。

2018年，金剛化工聯合Wonik、SJL組成韓國財團，出價(jia) 31億(yi) 美元100%收購邁圖。當時交易主要采用現金和借貸相組合的方式，於(yu) 2019年上半年完成交易。除金剛化學之外，Wonik主要生產(chan) 和銷售用於(yu) 半導體(ti) 晶片的石英和陶瓷製品；SJL則是韓國一家投資管理公司。

另一方麵，邁圖獲得更加長遠的發展，並且最大限度地保障公司員工、客戶、供應商和股東(dong) 等利益，快速地融入了新股東(dong) 的產(chan) 業(ye) 結構之中。2020年邁圖剝離了其石英和陶瓷業(ye) 務，SJL和Wonik成為(wei) 剝離後的邁圖石英科技公司的主要股東(dong) 。作為(wei) 資產(chan) 整體(ti) 剝離轉讓的一部分，Wonik已退出其在邁圖有機矽業(ye) 務中的股份，金剛化工成為(wei) 邁圖的大股東(dong) 。

2021年，邁圖將金剛化工在韓國、中國和英國的有機矽業(ye) 務納入邁圖旗下，從(cong) 而整合了雙方在先進有機矽業(ye) 務領域的綜合實力和專(zhuan) 業(ye) 能力。隨著金剛化工的有機矽業(ye) 務出售合並至邁圖，金剛化工對邁圖的持股比例將增至60%。

完成收購，完成業(ye) 務整合之後，邁圖成為(wei) 金剛化工關(guan) 鍵的盈利業(ye) 務和投資。但是隨著2022年全球原材料價(jia) 格上漲和資金高利率導致的融資狀況惡化，金剛化工也麵臨(lin) 著有機矽業(ye) 務惡化的困境。

根據韓國時報（The Korea Time）的內(nei) 容，金剛化工收購邁圖時一半的資金都依賴借款，這導致其債(zhai) 務大幅增加。2020年，即收購一年之後，邁圖的業(ye) 績和收購融資借款納入了金剛化工的資產(chan) 負債(zhai) 表中，公司的總負債(zhai) 從(cong) 2萬(wan) 億(yi) 韓元（15.5億(yi) 美元）飆升到4.4萬(wan) 億(yi) 美元。

盡管債(zhai) 務增加了一倍多，但考慮到邁圖在全球矽市場的良好表現，這並不是一個(ge) 負擔。但俄烏(wu) 戰爭(zheng) 導致供應鏈不確定性影響矽原料市場，金屬矽、甲醇價(jia) 格上漲。由於(yu) 這種不利條件，金剛化工的有機矽業(ye) 務部門邁圖2023年第一季度實現營業(ye) 利潤132億(yi) 韓元，但第二季度和第三季度分別出現160億(yi) 韓元和383億(yi) 韓元的營業(ye) 虧(kui) 損。由於(yu) 有機矽業(ye) 務表現不佳，金剛化工現金流惡化，公司通過短期借款填補缺口，導致其債(zhai) 務規模增加，三季度末達到5.48萬(wan) 億(yi) 韓元。

韓國金剛化工集團會(hui) 長鄭夢鎮

金剛化工能否克服這一財務困難取決(jue) 於(yu) 邁圖在紐約證券交易所首次公開募股 (IPO) 的成功。 IPO準備工作正在進行，預計將於(yu) 2024年上半年上市。然而，由於(yu) 第四季度的預期虧(kui) 損，有機矽部門在上市前可能被低估的擔憂仍然存在。

韓國時報還援引國內(nei) 金融分析師的評論，盡管目前金屬矽呈下降趨勢，但由於(yu) 在原材料大幅上漲時簽訂的合同，高價(jia) 原材料會(hui) 有長期滯後的現象。一旦高價(jia) 原材料合同消失，預計2024年後有機矽業(ye) 務的利潤將有額外改善。