【視點】異丁醛強勢反彈 下遊新戊二醇/十二碳醇酯價格全線上漲

異丁醛（又稱為(wei) 異丁醛、異戊醛）是一種有機化合物，化學式為(wei) C4H8O。異丁醛是丁辛醇生產(chan) 過程中的副產(chan) 物，屬於(yu) 中間體(ti) 原料，丁辛醇裝置可以通過一定程度的“醇醛”調節，適度削減或者增加醛的產(chan) 出。

異丁醛主要下遊為(wei) 新戊二醇及十二碳醇酯，其中新戊二醇需求占比達到60%左右，十二碳醇酯需求占比約為(wei) 30%，合計需求占比90%以上。異丁醛的兩(liang) 大主要下遊新戊二醇和十二碳醇酯與(yu) 異丁醛的產(chan) 品價(jia) 格關(guan) 聯度已經接近90%，異丁醛漲跌及趨勢直接影響其下遊產(chan) 品的價(jia) 格波動。

新戊二醇(NPG)，白色結晶固體(ti) ，無臭，具有吸濕性。主要上遊原料是異丁醇和甲醛，主要被用於(yu) 生產(chan) 粉末塗料用聚酯樹脂和卷鋼用的飽和聚酯樹脂、不飽和聚酯樹脂以及醇酸樹脂的化工產(chan) 品，另外在聚氨酯樹脂、泡沫塑料、醫藥中間體(ti) 等產(chan) 品的生產(chan) 中也有涉及。從(cong) 成本方麵看，異丁醛占新戊二醇原料成本70%左右。因此異丁醛價(jia) 格成為(wei) 影響新戊二醇價(jia) 格的主要因素。

十二碳醇酯是一種近年來受市場公認的環保綠色溶劑，十二碳醇酯的水解穩定性好，乳膠類聚合物的強溶劑，聚結性高，一種非常理想的成膜助劑。從(cong) 十二碳醇酯主要應用方向即為(wei) 成膜助劑，在水性建築塗料、汽車塗料及水性木器漆均有應用，而在塗料領域，水性建築塗料用成膜助劑占十二碳醇酯總消費量90%左右，因此塗料領域是十二碳醇酯主要消費方向。

異丁醛/新戊二醇/十二碳醇酯價(jia) 格大幅上行

異丁醛：近期國內(nei) 異丁醛市場價(jia) 格明顯上漲，目前異丁醛市場價(jia) 格9850-9900元/噸，較5月初漲1750元/噸。近期江蘇兩(liang) 家工廠陸續停車檢修，國內(nei) 異丁醛行業(ye) 開工率降至7成，天津地區工廠轉產(chan) 計劃遲遲未定，也使得異丁醛供應損失量增多，供應端收緊成為(wei) 異丁醛價(jia) 格上漲的主要因素。從(cong) 下遊行業(ye) 來看，新戊二醇支撐偏強，但醇酯行業(ye) 傳(chuan) 導出現阻力，部分企業(ye) 近期陸續停產(chan) ，行業(ye) 開工率下降，對於(yu) 異丁醛支撐轉弱。

新戊二醇：近期新戊二醇市場價(jia) 格強勢上漲，受異丁醛供應偏緊導致價(jia) 格上行，成本支撐強勢。供應麵新戊二醇社會(hui) 庫存降至低位水平，供應麵支撐偏強，新戊二醇價(jia) 格持續上漲，在成本及供應端利好因素影響下，截止至目前新戊二醇漲11500-11700元/噸，價(jia) 格較5月初漲1800元/噸。

十二碳醇酯：國內(nei) 十二碳醇酯市場強勢運行，原料價(jia) 格持續上漲，醇酯成本承壓嚴(yan) 重，醇酯行業(ye) 開工下降。目前國內(nei) 十二碳醇酯市場價(jia) 格12000-12300元/噸，價(jia) 格較5月初漲800元/噸。

目前國內(nei) 異丁醛下遊需求量達74萬(wan) 噸，而實際供應量僅(jin) 在50萬(wan) 噸左右，異丁醛缺口約20萬(wan) 噸，且上遊間歇性停產(chan) 檢修進一步加劇供應缺口，雖然異丁醛是丁辛醇的副產(chan) 品，但實際卻一直處於(yu) 賣方市場，上遊頭部企業(ye) 口集中度很高。即使考慮實際產(chan) 能和下遊開工率情況，異丁醛供應仍然存在缺口。