【視點】告別2024 塗料原料市場年度盤點

2024年，中國塗料原材料市場在大環境的影響下整體(ti) 運行狀況不佳，生產(chan) 企業(ye) 盈利水平普遍降低，企業(ye) 訂單減少，市場運行壓力顯著增大。許多企業(ye) 為(wei) 尋求新的發展機會(hui) ，努力開拓海外市場，然而當前市場環境疲軟，增長動力不足，行業(ye) 麵臨(lin) 較大挑戰。

為(wei) 深入了解中國塗料原材料市場運營情況，買(mai) 化塑研究院對代表性產(chan) 品進行總結匯總，分析2024年產(chan) 品價(jia) 格、供需、開工及進出口等情況。具體(ti) 來看：

丙烯酸及酯

從(cong) 全年價(jia) 格來看，2024年丙烯酸價(jia) 格窄幅震蕩，成本壓力及供需因素製約下，市場價(jia) 格區間震蕩。據買(mai) 化塑研究院數據顯示，12月丙烯酸華東(dong) 市場均價(jia) 6813元/噸，環比+1.91%，同比+12.85%。全年最高價(jia) 格7700元/噸，最低價(jia) 格5800元/噸，全年均價(jia) 6392元/噸，較2023年（6313元/噸）漲1.25%。

2024年房地產(chan) 行業(ye) 持續低迷，下遊膠帶母卷、難有起色，丙烯酸丁酯供需矛盾進一步緊張。與(yu) 此同時，2024年丙烯酸丁酯成本端持續高位，產(chan) 業(ye) 鏈盈利向上遊集中，因下遊工廠價(jia) 格傳(chuan) 導較難，丙烯酸丁酯推漲情緒難以持續。據買(mai) 化塑研究院數據顯示，12月丙烯酸丁酯華東(dong) 市場均價(jia) 8808元/噸，環比+0.96%，同比-3.6%。全年最高價(jia) 格9700元/噸，最低價(jia) 格8400元/噸，全年均價(jia) 9037元/噸，較2023年（9321元/噸）跌2.11%。

2024年，我國丙烯酸行業(ye) 產(chan) 能仍保持擴張趨勢，隨著萬(wan) 華化學裝置的投產(chan) ，國內(nei) 丙烯酸行業(ye) 總產(chan) 能達到424萬(wan) 噸/年，產(chan) 能增速達3.92%，丙烯酸丁酯總產(chan) 能將達到374萬(wan) 噸，產(chan) 能增速達12%，我國丙烯酸丁酯供應進一步增加，供需格局依舊麵臨(lin) 較大考驗。

環氧樹脂

2024年，環氧樹脂下遊終端塗料、電子等行業(ye) 領域消費動能明顯不足，供需增速失衡導致產(chan) 能增速放緩，價(jia) 格振幅不斷收窄，行業(ye) 虧(kui) 損加劇，進口萎縮、出口大幅增長。據買(mai) 化塑研究院數據顯示，2024年中國環氧樹脂市場最高價(jia) 格14300元/噸，最低價(jia) 格12400元/噸，全年均價(jia) 12968元/噸，較2023年（13885元/噸）跌6.6%。

近年，環氧樹脂產(chan) 能增速逐步放緩，新增產(chan) 能兌(dui) 現不及預期。2024年隨著河南三木、銅陵善緯等裝置投產(chan) ，環氧樹脂行業(ye) 行業(ye) 總產(chan) 能達346萬(wan) 噸/年，環氧樹脂高擴能之後供大於(yu) 求求矛盾突出、行業(ye) 利潤不斷被擠壓，企業(ye) 投資積極性下降，部分新裝置投產(chan) 時間延遲或取消。在行業(ye) 供應充裕、產(chan) 品同質化明顯、以及終端需求跟進不足背景下，企業(ye) 間競爭(zheng) 將進一步加劇。

2024年國內(nei) 環氧樹脂出口再創新高，同比增長超50%，2024年1-11月，中國環氧樹脂出口量達24.21萬(wan) 噸，同比增長54.03%。伴隨環氧樹脂產(chan) 能過剩，國內(nei) 環氧樹脂出口大幅增長，近三年出口平均增速達36.7%。國內(nei) 環氧樹脂行業(ye) 競爭(zheng) 激烈，企業(ye) 積極開拓海外市場。出口量的大幅增加也引發美國、印度、歐盟相繼對中國環氧樹脂發起發起反傾(qing) 銷和反補貼調查。

TDI

2024年，受供給過剩，下遊領域需求疲軟影響下，中國TDI價(jia) 格和盈利遭遇嚴(yan) 重下滑。據買(mai) 化塑研究院數據顯示，2024年中國TDI市場最高價(jia) 格17200元/噸，最低價(jia) 格12500元/噸，全年均價(jia) 14313元/噸，較2023年（17821元/噸）跌19.68%。

從(cong) 全球TDI供應格局來看，新增產(chan) 能主要集中在中國，2024年甘肅銀光、萬(wan) 華化學對現有裝置進行技改擴能，中國TDI產(chan) 能提升至163萬(wan) 噸，海外產(chan) 能逐步縮減，全球產(chan) 能向中國集中。

目前萬(wan) 華化學已成為(wei) 全球最大的TDI供應商，未來幾年萬(wan) 華化學將繼續擴大其在全球TDI市場份額。未來幾年全球擬在建項目全部在中國，預計到2028年全球TDI產(chan) 能將提高到367.4萬(wan) 噸/年，中國產(chan) 能占比提高到56%。

海外產(chan) 能的縮減，導致海外市場需求出現缺口，而我國TDI憑借價(jia) 格優(you) 勢，延續出口規模擴張趨勢。據海關(guan) 數據顯示，2024年1-11月我國TDI出口量達32.64萬(wan) 噸，較去年增加1.63萬(wan) 噸，增幅為(wei) 5.27%。從(cong) 出口價(jia) 格來看，今年TDI月均出口價(jia) 均低於(yu) 去年同期，去年TDI出口價(jia) 格基本在1900-2300美元/噸，而今年出口價(jia) 格基本在1700-1800美元/噸。

鈦白粉

2024年，中國鈦白粉市場全年價(jia) 格呈先漲後降趨勢，價(jia) 格雖有波動但整體(ti) 仍震蕩偏弱。據買(mai) 化塑研究院數據顯示，以金紅石型鈦白粉為(wei) 例，2024年最高價(jia) 格17000元/噸，最低價(jia) 格13800元/噸，全年均價(jia) 15495元/噸，較2023年均價(jia) （15697元/噸）跌1.28%。

2024年，中國鈦白粉產(chan) 能繼續保持增長態勢，截止至2024年底中國鈦白粉總產(chan) 能達到605萬(wan) 噸，同比增長16.5%。產(chan) 能增長主要在內(nei) 蒙古、廣西、四川等地區。此外，中國鈦白粉產(chan) 量也表現出強勁增長，預計全年產(chan) 量達450-460萬(wan) 噸，新產(chan) 能的釋放是推動產(chan) 量增長的重要因素。

今年，中國出口麵臨(lin) 巨大壓力，歐盟、巴西等對華生產(chan) 的鈦白粉征收高額反傾(qing) 銷關(guan) 稅，截止目前，共有歐亞(ya) 經濟體(ti) 、歐盟、巴西、印度、沙特阿拉伯，五個(ge) 經濟體(ti) 或國家對中國鈦白粉發起反傾(qing) 銷。但我國鈦白粉出口再創新高，據海關(guan) 數據顯示，2024年1-11月中國出口鈦白粉累計174.33萬(wan) 噸，同比增長16.35%，增加24.50萬(wan) 噸。

醋酸乙酯

2024年中國醋酸乙酯市場價(jia) 格震蕩下滑，供應端增速高於(yu) 需求增速，醋酸乙酯市場供大於(yu) 求之下導致醋酸乙酯價(jia) 格低位震蕩。全年，國內(nei) 醋酸乙酯市場價(jia) 格圍繞在5000-6700元/噸區間震蕩，全年均價(jia) 5818元/噸，較2023年均價(jia) （6542元/噸）跌11.06%。

2024年，中國醋酸乙酯供應量繼續增加，行業(ye) 總產(chan) 能達430萬(wan) 噸，河南瑞柏永城、湖南嶽陽昌德新材料等裝置投產(chan) ，產(chan) 能釋放帶動產(chan) 量同步增加，2024年產(chan) 量預計240萬(wan) 噸。

中國作為(wei) 全球醋酸乙酯產(chan) 能最大的國家，進口量極少。預計2024年中國醋酸乙酯總進口量約在500噸左右，相較於(yu) 全年產(chan) 量基本可以忽略不計。出口微增，2024年1-11月累計出口在47.05萬(wan) 噸，較去年同期增加8.70萬(wan) 噸，漲幅22.70%。

盡管中國醋酸乙酯市場產(chan) 能過剩，在行業(ye) 整合與(yu) 競爭(zheng) 加劇的背景下，部分企業(ye) 仍尋求通過新增產(chan) 能來強化競爭(zheng) 優(you) 勢，未來國內(nei) 醋酸乙酯供應仍將保持增長。2025年預計新增產(chan) 能在48萬(wan) 噸左右，增幅約為(wei) 11%。新增產(chan) 能將繼續釋放，但鑒於(yu) 當前行業(ye) 供需矛盾以及下遊需求增長動力不足之下，產(chan) 量增幅或將不及產(chan) 能增幅。

醋酸丁酯

202年，中國醋酸丁酯主流市場價(jia) 格圍繞6500-8150元/噸區間震蕩，全年均價(jia) 7377元/噸，較2023年均價(jia) （7647元/噸）跌3.54%。

2024年，醋酸丁酯產(chan) 能增速放緩，2020-2022年我國醋酸丁酯並無新增產(chan) 能投產(chan) ，2023年總產(chan) 能增至123萬(wan) 噸，2024年安徽瑞柏新投產(chan) 5萬(wan) 噸裝置，總產(chan) 能達到139萬(wan) 噸。

2024年，盡管原材料價(jia) 格相對較低，但下遊市場需求疲軟，特別是木製家具塗料行業(ye) 對醋酸丁酯需求萎縮，導致產(chan) 量難以進一步提升，預計醋酸丁酯產(chan) 量約60萬(wan) 噸左右，較2023年有所下滑。

由於(yu) 目前供應過剩格局難有轉變，中國醋酸丁酯行業(ye) 麵臨(lin) 產(chan) 能過剩問題，已鮮少有新產(chan) 能投放，2025年僅(jin) 有謙信集團計劃在荊門地區新增15萬(wan) 噸產(chan) 能，屆時總產(chan) 能將達到154萬(wan) 噸。

從(cong) 需求層麵來看，水性溶劑和無溶劑產(chan) 品對傳(chuan) 統溶劑的衝(chong) 擊，可能導致醋酸丁酯需求下降，從(cong) 而導致產(chan) 量增幅不及產(chan) 能增幅，裝置利用率長期處於(yu) 較低水平。

新戊二醇

2024年，新戊二醇價(jia) 格呈現出現較大波動，6月曾迎來一輪強勁上漲，其餘(yu) 時間窄幅區間震蕩。從(cong) 全年價(jia) 格走勢來看，除6月份價(jia) 格強勁漲至13600元/噸高位以外，其餘(yu) 時間價(jia) 格基本在9400-10400元/噸。據買(mai) 化塑研究院監測數據顯示，2024年中國新戊二醇市場最高價(jia) 格13600元/噸，最低價(jia) 格9400元/噸，全年均價(jia) 10395元/噸，較2023年（9858元/噸）漲5.15%。

2024年原料異丁醛行業(ye) 衛星化學、安徽曙光二期、南京誠誌等新裝置投產(chan) ，但主力下遊新戊二醇及醇酯行業(ye) 對異丁醛需求仍有增長。尤其是6月份，下遊企業(ye) 在下半年檢修計劃預期下提前備貨，推高異丁醛價(jia) 格進而帶動新戊二醇同步上漲。

從(cong) 供應端看，2023年投產(chan) 裝置在2024年產(chan) 量得到釋放，新戊二醇供應量增加明顯，2024年上半年工廠檢修較為(wei) 集中，下半年平均開工率高於(yu) 上半年，預計全年產(chan) 量或在48萬(wan) 噸左右。

2024年新戊二醇較去年相比從(cong) 淨進口變為(wei) 淨出口，進出口格局的轉變給予國內(nei) 市場一定的份額缺口，對國內(nei) 市場供需矛盾的緩解提供較大支撐。據海關(guan) 數據顯示，今年前11個(ge) 月新戊二醇進口量1.84萬(wan) 噸，進口量遠低於(yu) 去年。

二甲

2024年，中國二甲苯價(jia) 格呈現先漲後跌趨勢，上半年震蕩上行，下半年大幅下滑，下半年新增二甲苯產(chan) 能釋放、供應預期增加以及國際油價(jia) 下跌等因素影響，二甲苯價(jia) 格速跌至年內(nei) 低位。據買(mai) 化塑研究院監測，中國二甲苯價(jia) 格在5700-7800元/噸區間震蕩，全年均價(jia) 7008元/噸，較2023年（7622元/噸）跌8.05%。

上半年，二甲苯新增投產(chan) 裝置推遲，原有裝置檢修集中且國外資源價(jia) 格高位進口量有限，港口庫存低位，二甲苯在供應偏緊支撐下價(jia) 格運行堅挺。下半年隨著錦西石化、錦州石化、榆林能化、裕龍石化等外銷企業(ye) 投產(chan) ，國內(nei) 供應增量明顯，同時下遊汽油和PX整體(ti) 需求表現疲態，價(jia) 格連續走弱甚至一度跌至成本線以下。

國內(nei) 二甲苯裝置新增裝置多數未配套下遊，個(ge) 別因下遊投產(chan) 存時間差，存較長時間外售預期。全球經濟環境偏弱的影響，以及新能源替代衝(chong) 擊，終端反饋給直接下遊PX和汽油的消費不足，從(cong) 而導致對原料二甲苯的需求量收縮，下遊需求跟進弱於(yu) 供應增量。

2024年，中國苯乙烯市場價(jia) 格先揚後抑。上半年苯乙烯虧(kui) 損嚴(yan) 重導致開工處於(yu) 低位，下半年雖然供需格局偏緊，但是成本端持續走弱，對其支撐不足，導致苯乙烯重心不斷下挫。據買(mai) 化塑研究院監測，中國苯乙烯價(jia) 格在8450-9900元/噸區間震蕩，全年均價(jia) 9218元/噸，較2023年（8421元/噸）漲9.58%。

2024年苯乙烯行業(ye) 盈利情況不佳，苯乙烯及上下遊行業(ye) 新投產(chan) 均不及預期，整體(ti) 下遊投產(chan) 力度大於(yu) 上遊，但由於(yu) 行業(ye) 利潤虧(kui) 損限製，下遊實際產(chan) 量增量有限。2024年中國苯乙烯產(chan) 能增速降至2.2%，近五年來最低增速，由於(yu) 行業(ye) 利潤虧(kui) 損影響下，年內(nei) 長停、降負裝置增多，限製了產(chan) 量增加。

未來五年，中國苯乙烯供應總量保持增長趨勢，但供應增速或先跌後漲。增速下降主要是苯乙烯仍處在擴能期，競爭(zheng) 壓力較大，隨著上下遊擴能期基本結束，競爭(zheng) 壓力減弱，對價(jia) 格的利空影響或也先弱後強。

2024年，VAE乳液產(chan) 能持續增加，隨著塞拉尼斯二期6萬(wan) 噸/年裝置，虹石（江蘇）二期12萬(wan) 噸/年裝置順利投產(chan) ，中國VAE乳液產(chan) 能將達123萬(wan) 噸左右。但由於(yu) VAE乳液下遊與(yu) 建築相關(guan) 的終端需求持續弱勢，如JS防水塗料、噴粉等應用需求量下滑明顯，而導致VAE乳液下滑。據買(mai) 化塑研究院監測，中國VAE乳液價(jia) 格在5700-6700元/噸區間震蕩，全年均價(jia) 6172元/噸，較2023年（6754元/噸）跌8.61%。

我國VAE乳液消費量約在50-60萬(wan) 噸/年，主要分布在膠黏劑、外牆外保溫、塗料、紡織、紙加工等領域。其中膠黏劑、外牆外保溫及塗料是VAE乳液主要應用領域，這三個(ge) 領域總占比占整個(ge) VAE乳液消費領域的近80%。

VAE乳液產(chan) 能及產(chan) 量增長給市場供需麵帶來較大壓力，VAE乳液下遊消費占比較高的領域，如家具市場用木工膠、防水塗料、VAE膠粉對VAE乳液需求持續疲弱，雖傳(chuan) 統行業(ye) 如布料複合、紙基粘結及其他膠黏劑領域有緩慢增長，但仍無法改變強供弱需的局勢，VAE乳液價(jia) 格承壓下行。