【視點】關注美國關稅政策風險 歐美原油期貨回跌

市場認為(wei) 美國關(guan) 稅仍有不確定性，以及預計歐佩克及其減產(chan) 同盟國將在9月份再次大幅增產(chan) ，周四(7月31日)國際油價(jia) 出現回調。紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質原油2025年9月期貨結算價(jia) 每桶69.26美元，比前一交易日下跌0.74美元，跌幅1.06%，交易區間68.56-70.41美元；倫(lun) 敦洲際交易所布倫(lun) 特原油2025年9月期貨結算價(jia) 每桶72.53美元，比前一交易日下跌0.71美元，跌幅0.97%，交易區間72.4-73.53美元。

美國關(guan) 稅攪局給全球石油需求預期增加了不確定性，盡管美國與(yu) 歐盟和日本已經達成貿易協議，美國和墨西哥雙方同意在未來90天維持現有關(guan) 稅稅率不變並就新的貿易協議進行談判，但是Trump仍然有很多隨時會(hui) 加關(guan) 稅的種種借口，世界經濟仍然有不確定性。

分析表示，美國和墨西哥關(guan) 稅延期的消息對原油期貨造成了壓力。總體(ti) 而言，關(guan) 稅對未來的石油需求是負麵的，墨西哥的這種情況讓事情變得更糟。

本周美國製裁俄羅斯的威脅支撐了油價(jia) 。周一，Trump表示，如果俄羅斯在10-12天內(nei) 沒有在結束烏(wu) 克蘭(lan) 戰爭(zheng) 方麵取得進展，他將開始對俄羅斯采取措施，包括對其貿易夥(huo) 伴征收100%的二級關(guan) 稅，將之前的50天期限提前。路透社援引熟悉煉油廠購買(mai) 計劃的四名消息人士的話說，印度國家煉油廠在過去一周左右的時間裏沒有尋求俄羅斯原油，因為(wei) Trump警告各國不要從(cong) 俄羅斯購買(mai) 石油。周三，美國財政部宣布對超過115名與(yu) 伊朗有關(guan) 的個(ge) 人、實體(ti) 和船隻實施新的製裁。

7月份盡管原油產(chan) 量聯盟八國公布的8月份產(chan) 量增幅大於(yu) 預期，美國原油庫存一度連續大幅增加，但是美國反複無常的關(guan) 稅和對俄羅斯可能的進一步製裁提振了國際油價(jia) 。2025年7月份紐約商品交易所輕質低硫原油首月期貨每桶淨漲4.15美元，漲幅6.37%；結算均價(jia) 67.24美元，比2025年6月份低0.083美元，比去年同期低13.238美元；結算價(jia) 最高每桶70美元，最低每桶65.16美元；交易區間每桶64.67-70.51美元。倫(lun) 敦洲際交易所布倫(lun) 特原油首月期貨每桶淨漲4.92美元，漲幅7.28%；結算均價(jia) 69.553美元，比前月均價(jia) 低0.249美元，比去年同期低14.326美元；結算價(jia) 最高每桶73.24美元，最低每桶67.11美元；交易區間每桶66.34-73.63美元。

澳新銀行分析師表示，由於(yu) 需求增長持續低迷，且美國汽油消費出現放緩跡象,石油市場基本麵表明，歐佩克及其限產(chan) 同盟國向市場增產(chan) 的空間有限。預計該組織將批準9月份每日增產(chan) 50萬(wan) 桶，從(cong) 而完成自願減產(chan) 的解除，目前這應該不成問題。”目前主要市場的庫存與(yu) 去年同期持平或略有下降。然而，澳新銀行仍然預計今年晚些時候庫存將大幅增加，並估計第四季度每日供應過剩將達到174萬(wan) 桶。

美國6月份通脹率上升，因關(guan) 稅推高家具、休閑產(chan) 品等進口商品的價(jia) 格，這種情況支撐市場對下半年通脹壓力將加劇，美聯儲(chu) 至少要到10月才會(hui) 降息的預期。較低的利率可降低消費者借貸成本，並能提振經濟增長和對石油的需求。

7月31日美國能源信息署公布了5月份美國石油產(chan) 量數據。5月份美國原油日產(chan) 量創下1349萬(wan) 桶的紀錄新高,盡管供應過剩的擔憂導致原油價(jia) 格跌至四年來最低。

美國總統多次呼籲提高美國的石油產(chan) 量，並且已經采取措施加快並擴大聯邦土地上的鑽探活動，而美國石油日產(chan) 量在過去兩(liang) 年中每年都已達到創紀錄水平。

與(yu) 此同時，歐佩克及其限產(chan) 同盟國成員國自5月份以來也加快了增產(chan) 步伐，部分原因是為(wei) 了從(cong) 美國頁岩油生產(chan) 商手中奪回市場份額，導致一些分析師警告稱,今年市場可能出現供應過剩。

美國能源信息署數據還顯示，5月美國原油日產(chan) 量增加2.4萬(wan) 桶，打破了4月創下的日產(chan) 量1346萬(wan) 桶的前紀錄。5月份美國聯邦墨西哥灣近海地區的石油日產(chan) 量較4月增長0.5%,達到每日約180萬(wan) 桶,2024年12月以來的最高水平。