【視點】高端價破7萬 還能再漲？雙季戊四醇暴漲背後的供需困局短期難解

近期，雙季戊四醇價(jia) 格持續上漲，據悉，目前山東(dong) 地區雙季戊四醇（規格≥85%）企業(ye) 報價(jia) 5.85-5.88萬(wan) 元/噸，高端報價(jia) 至6-6.3萬(wan) 元/噸，部分高端型號報價(jia) 突破7萬(wan) 元/噸。

2024年10月至今，雙季戊四醇價(jia) 格已翻倍，2024年10月雙季戊四醇價(jia) 格在2.5萬(wan) 元/噸，12月價(jia) 格漲至3.5萬(wan) 元/噸，2025年1-2月4.5萬(wan) 元/噸，3月價(jia) 5.5萬(wan) 元/噸，預計後期仍有上漲空間。

雙季戊四醇是季戊四醇係列產(chan) 品中的高端產(chan) 品，可用來生產(chan) 塗料、、聚醚、聚酯、聚氨酯、鬆香脂、感光樹脂膠片等，以及用來合成耐燃劑、潤滑劑、增塑劑等。雙季戊四醇的衍生物有雙季戊四醇三丙烯酸酯、雙季戊四醇四丙烯酸酯、雙季戊四醇五丙烯酸酯及雙季戊四醇六丙烯酸酯等，再向下延伸則做成光固化PCB油墨。

雙季戊四醇是光固化油墨的核心固化劑，在高端油墨配方中占比40-45%。隨著數據中心、汽車電子等高精度PCB領域發展迅猛，帶動雙季戊四醇需求快速增長。2025年全球雙季戊四醇需求預計約2.5萬(wan) 噸。

近年行業(ye) 無新增產(chan) 能，湖北宜化因長江環保問題，其4萬(wan) 噸產(chan) 能計劃2025年6月搬遷，預計2026年4季度複產(chan) 。內(nei) 蒙古某企業(ye) 3萬(wan) 噸季戊四醇產(chan) 能2024年10月停產(chan) 升級，預計2026年複產(chan) ，行業(ye) 庫存趨近於(yu) 零。

季戊四醇生產(chan) 中雙季戊四醇的產(chan) 出比例通常為(wei) 10%-15%，部分企業(ye) 通過工藝優(you) 化將該比例提升至12%-18%。以當前季戊四醇產(chan) 能在30萬(wan) 噸計算，雙季戊四醇產(chan) 能僅(jin) 3-5.4萬(wan) 噸，再刨除企業(ye) 檢修、搬遷、停產(chan) 等因素，實際有效供給約1.8萬(wan) 噸左右。供需失衡下預計將支撐雙季戊四醇價(jia) 格突破8萬(wan) 元/噸，甚至可能突破9萬(wan) 元/噸甚至更高。