【視點】OPEC+加速增產引發供應過剩擔憂 油價連續第三天下跌

歐佩克及其限產(chan) 同盟國八國同意在9月進一步大幅增產(chan) ，盡管交易商對美國加強製裁俄羅斯仍持謹慎態度，國際油價(jia) 連續第三天下跌。周一(8月4日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質原油2025年9月期貨結算價(jia) 每桶66.29美元，比前一交易日下跌1.04美元，跌幅1.54%，交易區間65.46-67.74美元；倫(lun) 敦洲際交易所布倫(lun) 特原油2025年10月期貨結算價(jia) 每桶68.76美元，比前一交易日下跌0.91美元，跌幅1.31%，交易區間68.00-69.98美元。

先前於(yu) 2023年4月和11月宣布額外自願調整原油產(chan) 量的歐佩克及其限產(chan) 同盟國八個(ge) 國家，即沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞(ya) 和阿曼，於(yu) 2025年8月3日舉(ju) 行了會(hui) 議，以評估全球市場的狀況和前景。鑒於(yu) 全球經濟前景穩定以及當前健康的市場基本麵，這從(cong) 低石油庫存中可見一斑，並且依照2024年12月5日達成的協議，即從(cong) 2025年4月1日起開始逐步且靈活地恢複每日220萬(wan) 桶的自願產(chan) 量調整，八個(ge) 參與(yu) 國將在2025年9月將在8月份的產(chan) 量配額基礎上實施每日54.7萬(wan) 桶的產(chan) 量配額增加。

但是，歐佩克在每月發布的公告都說，根據不斷變化的市場條件，額外自願產(chan) 量調整的逐步退出可能會(hui) 暫時中止或逆轉。這種靈活性將使該團體(ti) 能夠繼續支持石油市場的穩定。這八個(ge) 國家還強調，這一措施將為(wei) 參與(yu) 國提供一個(ge) 加速超產(chan) 補償(chang) 進程的機會(hui) 。這些國家重申了共同致力於(yu) 完全遵循《合作宣言》的承諾，包括已在2024年4月3日舉(ju) 行的第53次會(hui) 議商定由市場監督委員會(hui) 進行監督的額外自願做出的產(chan) 量調整。

這次會(hui) 議還確認有意向全麵補償(chang) 自2024年1月以來的任何超額產(chan) 量。八個(ge) 國家將舉(ju) 行月度會(hui) 議，以評估市場狀況、合規情況以及補償(chang) 事宜。這八個(ge) 國家將於(yu) 2025年9月7日再次舉(ju) 行會(hui) 議。

經過6個(ge) 月的產(chan) 量調整，從(cong) 4月份到9月份這八國總計增加了近250萬(wan) 桶日產(chan) 量配額，除了歐佩克自願減產(chan) 的220萬(wan) 桶原油日產(chan) 量全部得以取消之外，還額外增加了30萬(wan) 桶原油日產(chan) 量配額，這30萬(wan) 桶是給阿聯酋增加的配額，是今年八國在3月3日會(hui) 議上決(jue) 定的。

投資銀行高盛周日重申了其油價(jia) 預測，預計2025年第四季度和2026年布倫(lun) 特原油價(jia) 格均值分別為(wei) 每桶64美元和56美元，但預計近期的情勢將對其基準預測帶來越來越大的風險。該投行在8月3日的一份報告中稱:“俄羅斯和伊朗石油供應受製裁的壓力增大，給我們(men) 的價(jia) 格預測帶來了上行風險，尤其是考慮到剩餘(yu) 產(chan) 能正常化的速度快於(yu) 預期。然而，高盛指出，由於(yu) 美國關(guan) 稅稅率上調、額外二級關(guan) 稅的威脅以及美國經濟活動數據疲弱,其對2025-2026年度日均需求增長80萬(wan) 桶的預估存在下行風險,報告稱，疲軟的數據"表明美國經濟目前的增長速度低於(yu) 潛力"，高盛經濟學家認為(wei) 這增加了未來12個(ge) 月經濟衰退的可能性。

高盛在報告中指出，歐佩克及其同盟國周日同意9月份將原油日產(chan) 量提高54.7萬(wan) 桶，這是該組織為(wei) 奪回市場份額而實施的一係列加速增產(chan) 行動中的最新舉(ju) 措。高盛集團的分析師說:“雖然歐佩克及其同盟國的政策仍然靈活,但我們(men) 認為(wei) 該組織在9月份之後將保持產(chan) 量配額不變,因為(wei) 我們(men) 預計經濟合作與(yu) 發展組織(OECD)商業(ye) 庫存的增加速度將

加快，季節性需求翹尾因素將逐漸消失。非歐佩克國家的產(chan) 量穩健增長，可能不會(hui) 給歐佩克及其限產(chan) 同盟國留下多少增產(chan) 空間。"

高盛銀行分析師還稱，“鑒於(yu) 市場對俄羅斯原油進口量巨大，為(wei) 維持需求可能會(hui) 進一步大幅降低價(jia) 格折扣，以及主要買(mai) 家持續表現出的購買(mai) 熱情，我們(men) 仍認為(wei) 俄羅斯供應出現大規模中斷的風險有限。